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8月2日,机器人相关细分领域——减速器板块逆势上涨! 博杰股份(002975.SZ)、联诚精密(002921.SZ)、爱仕达(002403.SZ)及秦川机床(000837.SZ)涨停,其余多支个股跟涨。
其中,秦川机床(000837.SZ)低开后涨停,自此公司已录得5连板,累计涨幅超61%。目前公司报收14.11元/股,市值为126.9亿元。盘后龙虎榜多个方面数据显示,1家机构净买入2405.55万元。
资料显示,秦川机床涉及当下最火的机器人概念,自从马斯克提到9月30日将推出人形机器人原型机“擎天柱”之后,机器人赛道就成为A股最火的板块之一。目前随着发布日的临近,机器人赛道也引来众多机构的调研,一时间风头无两。
8月1日秦川机床也在互动平台上称,公司生产RV减速器产品,大多数都用在工业机器人、精密回转机构、机床及自动化装置。
所谓减速器,是工业机器人的三大零部件之一,其成本占比约为35%,此外,伺服系统和控制器是工业机器人另外两大零部件,成本占比约为20%、15%。
减速器是机器人动力传输的担当,相当于人体的重要关节。从价值链来看,机器人成本价值最高、技术上的含金量最高的是减速器,毛利率也最高的。
一般来说,RV减速器一般比谐波减速器要贵,技术门槛也更高。前者主要使用在于20KG以上的机器人关节,后者则在20KG以内的机器人关节。据公司公告,秦川机床算是正宗的机器人概念股,也难怪股价一飞冲天。
据国家统计局数据,2021年中国工业机器人产量达36.6万台,同比增长54.4%;销量达25.6万台,同比增长48.8%。工业机器人产销量的持续增长,自然带动减速器的景气度,这是未来确定性相对较大的行业机遇。
同时因为减速器较高的技术壁垒,目前仍是国外品牌主导话语权。竞争的格局倒逼国内企业的自主创新,机器人产业链的国产替代进程正在加速。
此外,据公开资料,秦川机床是正宗的工业母机概念,高端数控装备包括齿轮加工机床、磨床、通用数字控制机床、加工中心及塑料机械及专用机床等。公司的汽车零部件产品,目前已实现对比亚迪的销售。
从各项业务营业收入规模看,机床类业务是公司目前最大收入来源,2021年公司机床类营收占比48.07%,零部件类营收占比为32.66%。
不过公司过往经营状况一言难尽,业绩波动很大,公司还曾经因为连续两年亏损被ST*。
2018年,秦川机床录得归母净亏损2.8亿元,2019年又继续大幅亏损2.98亿元,公司对此的解释是,由于宏观经济放缓等影响,机床行业景气度低迷,同时由于行业产品结构调整升级,公司部分存货产品价值下降,计提了大额减值准备,造成了连续的亏损。
不仅如此,2013 年公司归母净亏损0.54 亿元,2015年归母净利润亏损2.36亿元,2013至2019年的七年间,有四年出现亏损,且同期公司的营业收入也没有增长。
从历史数据看,机床行业的景气度和制造业固定资产投资的趋势保持一致。2001年由于WTO,国内贸易额迅速增长拉动了制造业对机床的需求,产量实现较快速提升。
数据显示,2000-2011年,我们国家金属切削机床产量从17.7万台提升至86.0万台,复合增速达15.5%。随着机床存量快速提升,2015年后机床行业进入低潮期。这也基本和秦川机床的业绩亏损期相对应。
伴随着疫情后制造业的复苏,机床行业的需求回暖,再叠加行业供给端的收缩,秦川机床2020年业绩开始反转。
2020-2021年,秦川机床营收稳步增长,归母净利润也开始扭亏为盈,分别盈利达1.53亿元、2.81亿元,同比增长幅度为151.4%、83.7%。
此外,2020年,陕西法士特集团通过国有股权转让成为公司控制股权的人,同时秦川机床从法士特集团购入沃克齿轮100%股权,也增厚了公司的业绩,创造了新的增长点。
从产业链来看,秦川机床与法士特集团属于上下游关系。秦川机床在齿轮机床制造方面核心优势突出,磨齿机、滚齿机及加工中心等主机产品全部与法士特及其供应商对接,有了新的增量市场空间,同时法士特是齿轮产品龙头,企业能向法士特提供液压泵、齿轴等核心零部件。
法士特集团入主秦川机床,对秦川机床而言,更利于理解客户的真实需求,产业上下游资源得到更优秀的整合。
秦川机床算是老牌的数控机床公司,公司曾经因为连续2年亏损被交易所ST*,近两年随着大股东的变更,资源的整合,以及机床行业的景气度复苏,公司的业绩表现也开始不同以往。
公司近期的异动,更多的是源于蹭上了机器人的热度,股价连续涨停之后,调整的风险也在积累,后续其走势能否持续强劲,业绩能否再创佳绩,都具有一定的不确定性。
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